비트코인 ETF투자 vs 직접투자
비트코인 ETF 가 미국에 상장된 이후, 실제 가상화폐 거래소를 통한 비트코인 직접투자와
비트코인ETF 투자간의 수익률 갭이 얼마나 벌어질가 궁금했다.
다만 아래 내용을 볼 때 몇가지 고려할 사항이 있는데, 첫째는 세금은 무시했다는 것.
둘째 수수료도 무시했다는 점, 마지막으로 비트코인은 24시간거래되고 일요일에도 거래되므로
이런 부분들 때문에 정확한 비교는 어려울 수 있다는 점이다.
비트코인은 USD기준의 비트코인이 있고, 국내에서 거래되는 원화기준 비트코인도 있다.
비트코인관련 ETF도 비트코인선물투자를 통해 비트코인을 추적하는 ETF도 있고,
블록체인이나 가상화폐관련 기업주식들로 구성된 ETF도 있다.
첫번째 비교는 달러투자자입장에서 달러표시 비트코인직접투자와
작년10월에 첫상장된 BITO라는 비트코인ETF를 비교한 것이다.
아래는 작년10월19일부터 올해 3월28일까지의 160일간의 누적성과%추이다.
BITO ETF (풀네임 ProShares Bitcoin Strategy ETF)는 약-29%이고
비트코인USD는 약 -28%. 아무래도 ETF에는 비트코인선물(CME시장에서 거래)을 편입하기 때문에
롤오버비용 등에 따라 편차가 클 수 있겠다고 봤는데, 현재까지는 별 차이가 없다.
(ETF는 28일 종가기준인 반면 비트코인의 경우 24시간 거래이므로 3월29일 상승분이 일부 포함되어있으므로 실제 별 차이는 없는 것임)
누적수익률추이%. 3월28일기준
위의 그림을 보고나서 선물의 롤링비용이 얼마나되나 확인해 보니,
일단 비트코인선물의 커브는 콘탱고를 보이고 있으나 롤오버에 따른 부담이 크지 않았다.
현재기준으로 익월물과 차익월물, 차차익월물이 각각 0.2~0.4%의 스프래드를 보였다.
롤오버 비용에 대한 부담이 현재까지는 크지 않다는 것이다.
바이낸스 거래소 수수료 20% 할인 가입 바로가기
두번째는 한국투자자입장에서 봤다.
한국의 최대 가상화폐거래소에서 거래되는 비트코인(원화 KRW)가격을 가져오고,
미국에 상장된 BITO ETF를 달러가 아니라 원화로 환산해서 추적했다.
사실 한국의 비트코인은 미국비트코인 직접투자와 달리
원달러변동에 따른 환위험이 없다고 착각하시는 사람들이 있던데 그렇지 않다.
한국비트코인은 달러기준 비트코인가격과 원달러를 반영하여 거래가가 형성되는 것이라 보면된다.
BITO ETF에 투자하는 것도 마찬가지다.
원달러 등락에 따라 총수익이 영향을 받게 된다.
그런 부분들을 반영하여 최종적으로 성과를 비교한 것이 아래 그림이다.
누적수익률추이%, 여기서 원화 비트코인가격은 업비트에서 공시된 가격을 적용함
위의 그림에서 보듯이 한국에서 원화로 비트코인에 투자한 사람이나 미국에 상장된 BITO ETF를 투자한 사람이나 별반 차이가 없다.
짧은 구간으로 보면 편차가 클 수도 있겠지만 160일간의 흐름으로 비교하면 결국 수렴되는 그림이다.
마지막은 비트코인 ETF BITO와 미국상장된 블록체인관련 ETF들과의 성과비교다.
블록체인ETF는 글로벌X사의 BITS라는 ETF, 그리고 BLOK이라는 ETF를 가지고 비교했다.
글로벌X의 BITS는 블록체인관련 기업들과 비트코인선물로 분산되서 투자하는 구조이고,
BLOK은 100% 블록체인기업 주식들로 구성된 점이 다르다.
여튼 아래 누적성과를 보면 순수 비트코인 ETF 인 BITO의 성과가
주식형구조의 ETF들대비 약 10% 아웃퍼폼하고 있다.
그만큼 관련 기업들의 주가하락폭이 더 컸기 때문으로 보이는데,
비트코인 반등시에도 기업들 탄력이 상대적으로 약하다. 물론 비교기간이 짧으므로 별 의미없을 수 있다.
누적수익률챠트%. 기간은 작년11월16일부터 현재. 흰색이 BITO (해당기간 약 -21%) , 노란색이 BLOK (약 -30%), 주황색이 BITS (약 -31%)
한줄평 : 비트코인투자는 본인이 가장 편한 수단을 선택하면 된다.
세금은 정책방향에 따라 바뀌니 예측이 어렵지만 현재기준으론 직접투자가 유리
서두에서 얘기했듯이 수수료나 세금은 고려하지 않고 기간수익률 추이를 확인했다.
결과적으로 비트코인에 직접투자하는 것이나 비트코인ETF에 투자하는 것이나 성과차이는 크지 않았다.
이것은 그냥 본인들이 편한 투자수단을 선택하면 된다는 의미이다
해외주식을 주로 하면서 비트코인투자를 병행하는 사람은 그냥 해외ETF를 편입하면 되는 것이고,
가상화폐거래소를 통해 비트코인거래를 해온 사람은 그대로 하면 된다.
물론 수익이 발생하게 되면 세금측면에서 ETF보다 직접거래하는 것이 유리할 수 있다.
ETF는 해외주식 양도세기준에 적용되기 때문이다.
그리고 아직까지는 비트코인이나 블록체인 관련 기업들로 구성된 ETF의 성과가
비트코인 직접투자보다 성과탄력성은 떨어진다.
물론 이게 상품마다 편차가 있으므로 꼭 이렇다고는 볼 수 없다.
예를들어 KB증권에서 운용하는 KB블록체인이코노미 랩상품은 비트코인과 블록체인기업들으로 분산되어
운용되는 상품인데, 운용기간 동안 비트코인직접투자대비 약 5%아웃퍼폼을 보이고 있는 것으로 확인된다.